Em busca do Sucesso

Petroleira teve uma redução nos lucros em 2023 pela queda no preço do petróleo e pagou o valor mínimo de dividendos, frustrando os investidores. No dia anterior, a moeda norte-americana caiu 0,23%, cotada a R$ 4,9336, enquanto o Ibovespa recuou 0,43%, aos 128.340 pontos. As ações da Petrobras despencam no pré-mercado.
ALOISIO MAURICIO/FOTOARENA/FOTOARENA/ESTADÃO CONTEÚDO
O Ibovespa, principal índice acionário da bolsa de valores brasileira, a B3, opera em forte baixa nesta sexta-feira (8), após a divulgação do resultado da Petrobras em 2023 decepcionar os mercados.
As ações da petroleira despencam mais de 10% e chegaram a ser colocadas em leilão na abertura do pregão. Esse mecanismo é acionado na bolsa quando uma ação cai mais de 10% em relação ao valor que ela registrou no fechamento do dia anterior.
A empresa teve seu segundo maior lucro histórico em 2023, de R$ 124,6 bilhões, mas isso representa uma redução de 33,8% em relação ao ano anterior. Segundo a própria companhia, esse resultado foi influenciado por uma queda de 18% no preço do petróleo nos mercados internacionais, mas parcialmente compensado pelo aumento no volume de vendas da empresa.
Mais que isso, o que realmente decepcionou os investidores foram os dividendos propostos aos acionistas, de R$ 14,2 bilhões para o quarto trimestre. Se aprovado, o total de dividendos – que são uma parcela do lucro das empresas dividida entre os acionistas – pagos referentes a 2023 será de R$ 72,4 bilhões.
O valor a ser pago em dividendos é definido pela própria empresa, seguindo alguns critérios. O valor mínimo para pagamento é de 45% do fluxo de caixa livre (ou seja, o dinheiro que fica à disposição no caixa da empresa).
O problema, então, é que o mercado esperava um pagamento de dividendos extraordinário, ou seja, acima do mínimo, o que não ocorreu. Outra parte do lucro da companhia foi destinado para a composição da reserva de remuneração do capital da companhia – que é uma reserva recém-criada para assegurar os pagamentos aos acionistas em outros compromissos financeiros.
Já o dólar opera em alta, enquanto o mercado repercute a divulgação de novos dados de emprego nos Estados Unidos, que vieram acima do esperado.
Veja abaixo o resumo dos mercados.
Dólar
Às 11h30, o dólar subia 0,97%, cotado a R$ 4,9817. Veja mais cotações.
No dia anterior, a moeda norte-americana teve baixa de 0,23%, cotado a R$ 4,9336.
Com o resultado, acumulou:
retração de 0,43% na semana;
queda de 0,78% no mês;
e avanço de 1,67% no ano.

Ibovespa
No mesmo horário, o Ibovespa caía 1,54%, aos 126.364 pontos.
Na véspera, o índice teve baixa de 0,43%, aos 128.340 pontos.
Com o resultado, acumulou quedas de:
0,22% na semana;
0,10% no mês;
e 3,95% no ano.

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A atenção dos investidores brasileiros, neste pregão, está voltada para as ações da Petrobras. A empresa registrou um lucro líquido de R$ 124,6 bilhões em 2023, uma queda de 33,8% em relação aos R$ 188,3 bilhões alcançados em 2022.
O resultado veio depois de um lucro de R$ 31 bilhões no último trimestre do ano passado, uma alta de 16% em relação ao terceiro trimestre, mas uma redução de 28,4% na comparação com o mesmo período de 2022.
Segundo a Petrobras, o resultado é reflexo de alguns desafios que a empresa enfrentou no ano passado, sobretudo em relação à desvalorização de 18% do preço do petróleo nos mercados internacionais.
“Apesar desses desafios, vale ressaltar que tais impactos negativos foram parcialmente mitigados pelo aumento do volume de petróleo comercializado ao longo do período, com destaque para o crescimento nas exportações”, diz a companhia, em nota.
Apesar dessa redução nos lucros, o mercado não vê os resultados como negativos. Em relatório, o analista de Setor Elétrico e Saneamento da Genial Investimentos, Vitor Souza, destaca que os números apresentados pela petroleira são vistos como “neutros”.
“Ainda que abaixo do consenso, é importante mencionar que o resultado trimestral foi puxado para baixo devido a um evento não-recorrente e não-caixa (ou seja, situações específicas e que não são previstas para os próximos trimestres) de valor expressivo: R$7,4 bilhões”, comenta.
O que, de fato, desagradou analistas e investidores foi o valor anunciado para o pagamento de dividendos.
O Conselho de Administração da Petrobras encaminhou à Assembleia Geral Ordinária, que ocorre no próximo 25 de abril, a proposta do pagamento de R$ 14,2 bilhões em dividendos – o equivalente a cerca de R$ 1,10 por ação, dividido em duas parcelas de R$ 0,55 por ação.
Com a aprovação desse valor proposto para o quarto trimestre, a petroleira terá distribuído R$ 72,4 bilhões em dividendos referentes ao ano de 2023. “Tal valor implica em um rendimento de 2,7% no 4T23 e 10,8% em termos anualizados – interessante, mas não o suficiente para justificar um posicionamento mais agressivo no papel”, pontua Souza.
A XP Investimentos, em relatório, disse que esperava uma distribuição de dividendos de R$ 19,2 bilhões, “para o mínimo”, a R$ 27,1 bilhões, “para o extraordinário”.
“Ao contrário de nossas expectativas e da maioria dos investidores com quem conversamos, o Conselho de Administração da Petrobras optou por manter os dividendos de acordo com a fórmula mínima, propondo direcionar o lucro remanescente do ano (USD 8,9 bilhões, ou R$ 43,9 bilhões) para ser totalmente alocado na recém-criada reserva de remuneração de capital”, comentam os analistas da XP.
Neste contexto, a instituição financeira pontua que é necessário entender o porquê da Petrobras ter destinado recursos para a reserva, para assim avaliar se há riscos em investir na empresa.
Por um lado, os analistas acreditam que os valores foram alocados na reserva de capital para a possibilidade de realizar movimentos de fusão e aquisição de outras companhias no curto prazo. “Se isso foi o que levou à decisão do Conselho de Administração, as ações provavelmente cairão ainda mais, devido a uma combinação de má alocação de capital com dividendos mais baixos”.
Em contrapartida, “se isso tiver sido motivado principalmente pela vontade do governo de manter um ‘plano de reserva’ para o caso de as contas fiscais se deteriorarem em breve, então esse dinheiro estocado acabará sendo pago de volta aos investidores e as ações poderão apresentar um bom desempenho de retorno total no futuro”, diz a XP.
Saindo do Brasil e olhando para o exterior, o destaque fica com os novos dados de emprego divulgados nos Estados Unidos pela manhã. O payroll, como é conhecido, é um dos mais importantes relatórios de empregos do país, mostrou a criação de 275 mil vagas, contra expectativa de 198 mil.
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